昼颜

2024年1月31日，新加坡城市天际线 来源：新华社

今天（5月15日），执政20年的李显龙，将这个连通东西方的“十字路口”国家的命运，正式交到了黄循财手中。    2026年半年报披露季，一组数据勾勒出我国消费市场的新变化：智能助行外骨骼、AI眼镜、AI手机等产品，正以超出预期的速度进入普通消费者的购物车，也在上市公司财报中成为最亮眼的增长极。

二 | 行业数据同样印证了这一趋势。国家统计局数据显示，1至7月，规模以上可穿戴智能设备零售额增长超过1倍，AI导览、虚拟试衣间等一批沉浸式、互动式的消费场景加快落地，不断激发新的消费潜力。业内人士认为，从公司财报到行业数据，智能消费已从“概念导入”走向“业绩兑现”，成为扩内需重要的增量方向之一。

三 |

自1965年建国，新加坡历经李光耀、吴作栋、李显龙三任总理，也因此被戏称为“李家坡”。

四 | 随着李光耀逝世，李显龙退居幕后，新加坡“李家天下”是否迎来终章？

多年铺垫，“接棒”的黄循财，又如何在现实与地理的“十字路口”，带领新加坡人民，继续缔造“弱者奇迹”？

新加坡一直被看成 “李家天下”。自1965年独立以后，新加坡至今有三位总理，分别是执政31年的李光耀、执政14年的吴作栋和执政20年的李显龙。而很多人认为，李光耀与吴作栋关系匪浅，吴作栋当时任总理是李光耀为儿子李显龙当总理铺路。消费电子行业受益AI明显2026年以来，消费电子市场呈现结构分化的特征，AI智能手机、可穿戴设备等新兴终端的创新浪潮持续涌动，AIGC（人工智能生成内容）与大模型在终端侧的渗透不断深化，产业链正经历深层变革与价值重塑。

五 |

上世纪80年代，李显龙正式步入政坛，曾担任新加坡国防部第二部长、贸工部长、副总理兼财政部长等职。2004年8月他从吴作栋手中接过接力棒，出任新加坡第三任总理并连任至今。截至记者发稿，15家申万二级消费电子类上市公司已公布半年报。从整体表现看，行业景气度回升态势明显：10家营收同比增长，11家归母净利润同比增长，7家扣非净利润同比增长，其中福日电子增幅最高，达755.90%。透视具体企业表现，产业链各环节又呈现差异化增长逻辑。上游算力基础设施需求持续爆发。行业龙头工业富联上半年实现营业收入5578.61亿元，同比增长54.64%；归属于上市公司股东的净利润为237.40亿元，同比增长95.99%。

李显龙最初的计划是在2022年自己70岁生日之前移交权力，卸任总理职务。公司表示，业绩增长主要受益于AI算力需求持续爆发，云计算业务板块营收同比增长75.7%，AI相关业务贡献持续扩大成为公司业绩增长的核心引擎。公司与全球头部客户共同攻克下一代AI服务器及液冷技术等核心环节，在VeraRubin平台已实现前瞻卡位。智能终端整机制造企业在AI全场景生态转型中迎来业务增长。以智能手机等智能终端产品为核心业务的福日电子，在半年报中介绍，上半年行业竞争焦点向AI全场景智能生态转型，AI成为增长新动能。但新冠疫情打乱了这一计划，他当时向新加坡人民承诺，将与现任和第四代领导团队一起，带领国家“渡过难关”。 

浙江外国语学院美国研究中心主任王冲在接受潮新闻记者采访时表示，李显龙辞职，从个人而言，是他之前设定的目标即70岁之前交棒，从国家而言，他认为领导层的稳定更迭，对国家发展是好事，“总理黄循财当过财政部长，当过他的助理，当过副总理，经过他多年的提拔考验，他认为已经可以承担总理之大任。”

此次，新加坡政权交接，李显龙没“传位”给李家第三代，是否将来也会为儿子“铺路”呢？

“至少目前并没有看出来李显龙是在为儿子铺路，李显龙的意愿以及权威并没有到他父亲李光耀这样的程度。

六 | ”王冲认为，李光耀作为开国元勋有权威来做这样的事，中间让吴作栋来过渡。但至于李显龙是否给二儿子铺路，“这个需要慢慢观察。”

李显龙有三个儿子，大儿子李毅鹏，患有白化病和自闭症；二儿子李鸿毅，毕业于麻省理工经济学专业，在谷歌做过一段时间的产品经理，如今，在新加坡政府科技局（Gov Tech）担任领导层职务；三儿子李浩毅，也毕业于麻省理工，专业是计算机科学和工程，如今是非常资深的程序员。

七 | 在此背景下，公司报告期营业收入、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣非净利润均实现不同程度的同比增长，增幅分别为48.57%、170.23%、277.41%、755.90%。

可以看得出，出生于1987年的李鸿毅，是最被看好接班的人，但今年刚满36岁，资历尚浅。终端消费品牌也通过AI功能创新实现盈利逆势增长。主要从事音频设备研发生产销售的漫步者，在半年度报告中介绍，上半年公司实现营收12.68亿元，同比下降6.27%；但报告期内归属于上市公司股东的净利润达2.11亿元，同比增长5.54%。公司顺应新技术、新消费趋势，产品布局与应用场景进一步拓展，AI相关功能已在产品中全面搭载，如“漫翻译”功能实现多国语言实时翻译，“智能助手”已接入豆包和DeepSeek双大模型，“AI会议速记”功能实现语音实时转文字和AI提炼重点、待办、摘要等。

八 | 此外，立讯精密等行业知名上市公司半年度报告也将陆续出炉。不知道，李显龙是否也是与父亲一样在等待合适的时机。

九 |

不过，“铺路”过程不会一帆风顺。业内人士认为，受益于AI算力需求持续爆发，预计有更多上市公司实现主营业务经营效益的稳步提升。商务部研究院副研究员洪勇表示，当前智能消费产业链呈现“全链条繁荣”。早在2017年7月17日，新加坡就出现针对总理李显龙的示威集会，示威者打出“新加坡属于新加坡人民，而不是李家”的标语，要求对李显龙进行独立调查。过去AI产业增长更多集中在算力、大模型等上游环节，现在正向智能终端、消费场景和服务应用快速渗透，带动智能消费由单点产品创新进入产业链协同升级阶段。具体而言，洪勇分析，上游AI创造新的硬件需求，推动芯片、传感器、光学器件等核心零部件向高性能、低功耗、智能化升级；中游AI创造新的制造增量，精密制造、光学模组、散热等环节订单规模与技术含量同步提升；下游AI创造新的产品和消费场景，推动消费从单一硬件购买向智能硬件、AI功能和持续服务一体化消费模式转变。技术迭代与市场扩容双轮驱动智能消费的爆发并非偶然，而是政策长期蓄力与市场拐点共振的结果。“十五五”规划纲要提出“创造美好数智生活”。

十 | 今年7月份，《扩大消费“十五五”规划》发布，对深入推进“人工智能+消费”做出重点部署，明确扩大数字产品消费，增加人工智能手机和电脑、智能穿戴、智能机器人、桌面级三维（3D）打印设备等新一代智能终端产品有效供给。短期激励政策也在同步助力。2026年以旧换新政策升级至2.0版本，数码和智能产品补贴范围有所扩大，在原有手机、平板、智能手表/手环基础上，首次将智能眼镜纳入补贴，并与智能家居（含适老化产品）一同构成新的支持方向。

事实上，示威集会之前，这场 “李家内斗”风波已经持续一个多月。商务部商务大数据显示，7月份重点平台具身智能机器人销售额增长95.1%，外骨骼助力器销售额增长39.5%，运动相机销售额增长24.7%，扫地机器人销售额增长19.4%。洪勇指出，这一轮智能消费具有明显的产业链乘数效应。2017年6月14日，李光耀的女儿李玮玲和次子李显扬突然发表联合声明，指责兄长李显龙滥权，并意图阻挠他们履行父亲的遗愿，拆除位于欧思礼路38号的李光耀故居。此后，风波愈演愈烈，李玮玲和李显扬质疑李显龙试图利用父亲影响力“建立王朝”，双方第三代家族成员也被卷入其中。一个新的AI消费终端，可同时带动芯片、零部件、制造、软件、内容、平台和零售服务等多个环节增长。随着AI产品从新奇体验加快走向规模化应用，智能消费有望进一步打通技术创新、产业升级与消费扩容之间的链条。国研新经济研究院创始院长、智能经济首席专家朱克力认为，智能消费产业链不同环节增量机遇各有侧重：上游算力、光学、传感器等核心零部件环节，最大机遇在于消费级智能终端爆发带来的国产化替代；中游整机制造企业，机遇在于从单纯代工转向“软硬件一体化”，抓住以旧换新政策窗口打磨适配大众场景的智能硬件；下游流通与服务平台，机遇不只是卖硬件，而是依托AI导购、数字人、沉浸式场景，重构消费体验，打通产品、内容、服务，挖掘服务消费的新增量。

据媒体报道，处于争议漩涡中心的李显龙儿子李鸿毅6月15日下午在个人脸书主页上发出一条简短的信息：“我对政治真的没兴趣”。

与“李家”在新加坡的崇高地位不同，51岁的黄循财出身普通，不是来自所谓的“精英家庭”。朱克力同时提出，想把短期政策红利转化为可持续的增长动能，产业各方要借窗口期完成技术沉淀、用户积累与商业模式打磨。从小在组屋（组屋是由新加坡建屋发展局承担建筑的公共房屋，大部分分布在大城市，多提供给中下阶层家庭居住）长大、家庭并不富裕，但却是一名学霸，早年获政府奖学金赴美留学。他建议，制造端跳出参数竞赛，立足真实用户痛点做产品，降低智能产品闲置率。

他的从政履历与吴作栋、李显龙也没有多大差别，都有过参加国会选举、进入政府部门、进入核心权力机构人民行动党中央执行委员会这个过程。产业链上下游强化协同，推进零部件标准化，完善配套服务体系，让技术创新真正匹配老百姓的消费需求，构建技术迭代、产品普及、市场扩容相互促进的正向循环。（记者 王文博 高伟 实习生贺景隆对此文亦有贡献）。

在上个月新加坡总理公署发表声明宣布新加坡人民行动党的议员一致支持黄循财担任新总理后，黄循财就在社交平台脸书上发帖：承诺将尽全力肩负起新加坡总理的新任务，并呼吁所有新加坡人与他携手共创美好未来。

“我怀着谦卑的心和深深的责任感接受这个任务，我承诺我将奉献一切担任此责，我的每份精力都将用来为我们的国家和人民服务。”黄循财在视频中表示。

十一 |

中国社会科学院亚太与全球战略研究院东南亚研究中心副主任郭继光在接受潮新闻采访时表示，黄循财接棒后，新加坡的政局应该会保持稳定性和延续性，不会有太大变动。“在黄循财接棒之后，未来应该也还是会保持一贯的大国均衡政策。”郭继光认为，新加坡将一方面与西方国家保持政治、经济与安全的联系，另一方面也会与中国加强经济合作。

王冲认为，影响未来新加坡走向主要还是看全球经济与中美关系。

全球经济走势好，全球化继续往前发展，而不是倒退或停滞。这对新加坡是有利的。

十二 | 另外中美关系缓和，新加坡可以不用选边站，可以做一个协调或者说是和中美同时保持沟通的角色，对他的发展是有利的。

十三 |

王冲还提醒，新加坡在东盟也是重要的一份子。“如何处理和马来西亚的关系，如何处理自己国家发展与东盟区域发展的协调关系，这是对他们方向的考验。

十四 | ”

在最新的访谈中，参考消息援引英国《经济学人》周刊网站对黄循财的专访，他认为在任期间面临的挑战是继续前任的工作。他说：“我们一直把自己视为弱者，我们将永远是一个只有通过我们人民的集体意志才能缔造的难以置信的国家。

十五 | 我的任务是尽可能长地让这个奇迹持续下去。”

2024年2月15日，新加坡无人机灯光秀 来源：新华社

奇迹之下的新加坡，扼守马六甲海峡，连通东西方世界，在区位上占尽地利优势，又紧紧抓住时代机遇，通过几代人的努力，将其打造成发达国家。

约翰·柯蒂斯·佩里（John Curtis Perry）在《新加坡：不可思议的崛起》一书中写道：“乍看之下，一块赤道边上的丛林沼泽似乎不具备打造世界级城市的绝佳条件。在新加坡之前，热带地区还没有全球性大都市，之后也没再出现。”